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蔚来首次季度盈利
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蔚来汽车2025年第四季度首次实现盈利，经营利润达12.5亿元。当季交付新车12.48万辆，同比增长71.7%，创历史新高；营收346.5亿元，同比大涨75.9%。销量跃升叠加产品结构优化，ES8单月交付超2.2万辆、占比近七成，毛利率达20%；乐道L60、ET5T、ES8三款主力车型销量合计占近一半，单车均价虽降至23.6万元，但整体毛利率显著提升。
研发与营销费用大幅收缩，四季度研发支出20.2亿元，较一季度下降36.4%；营销费用35.4亿元，环比降两成。自研神玑芯片落地，单车BOM成本压至20.14万元，每车省超万元。2026年目标明确：一季度交付8万至8.3万辆，全年冲刺Non-GAAP盈利。五款新SUV密集上市，服务业务已盈利破百亿，换电网络持续扩张。短期盈利初现，长期成色仍待验证。
