信贷“开门红”遇冷

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今年“开门红”信贷节奏明显放缓，与往年相比呈现新特点。1月以来，国有大行票据压降幅度极小，仅相当于去年同期的7%，转贴现市场甚至出现大行净买入的罕见现象。这表明银行并未急于腾挪额度突击放贷，信贷投放整体偏于克制。企业用款进度也同步延后，不少客户在去年底已动用部分授信，加上年初经营节奏调整，导致实际资金需求释放滞后。华东、华南多家银行及企业人士反映，当前贷款储备尚可，但项目推进不如往年迅速，预计集中放款高峰将推迟至2月。

这一变化背后，既有市场需求的自然波动，也受制度环境影响。地方两会陆续召开，多地政府和国企进入换届阶段，超30家央国企近期更换主要负责人，决策链条相应拉长。与此同时，财政部等四部门推出5000亿元民间投资专项担保计划，意在撬动中小微企业固定资产贷款，政策红利有望逐步释放。尽管1月数据偏弱，业内普遍认为全年信贷总量不会低于去年，真正的放量窗口或将在春节前后开启。