万科11亿债券成功展期一年

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万科一笔11亿元的“21万科02”债券成功展期一年，成为本轮债务协商中首个落地的案例。此次方案以92.11%的高票通过，核心在于兼顾了投资者短期回款与长期保障的需求。议案明确，2026年1月30日将对已申报回售的债券实施小额兑付，每户不超过10万元，同时支付40%的回售本金，剩余60%延至2027年1月22日偿付。这一安排既缓解了公司即期压力，也为债权人提供了可见的现金流入。

增信措施成为另一大亮点。万科承诺以对武汉万云、西咸新区科筑两家项目公司的应收款项作为质押担保，显著提升了债务的安全垫。利息方面，未回售部分按期付息，已回售部分在议案通过后两日内支付利息，展期期间利率维持3.98%，随本金一并结清。分析认为，该方案之所以获得广泛支持，在于拿出了真金白银和可执行资产，为后续两笔合计57亿元的中票展期谈判提供了参考样本。目前万科仍在推进“22万科MTN004”与“22万科MTN005”的展期沟通，能否复制当前模式，关键仍看资产质押与现金流安排的落实力度。