港股迎AI资本潮

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2026年初，港股迎来“春季躁动”的关键窗口。市场处于业绩真空期，叠加人民币升值、政策聚焦科技创新与扩内需，A股情绪外溢带动风险偏好回升。南向资金持续涌入，2025年净流入超1.4万亿港元，同比增长74%。1-2月解禁压力显著缓解，IPO节奏放缓，流动性环境改善。更关键的是，MiniMax、中际旭创等AI产业链企业加速赴港上市，推动港股形成从算力硬件到应用层的完整生态，吸引长线资金布局。当前恒生指数市盈率仅12.25倍，显著低于美股主要指数，AH溢价也处于合理区间，估值优势突出。

新经济成为行情主线。恒生科技指数未来两年净利润增速预期均超20%，远高于传统板块，“新盛旧衰”趋势明确。尽管内需仍处弱复苏，但出口强劲、“水涨价跌”并存的背景下，政策发力点清晰：科技创新、扩大消费、股权财政转型同步推进。中美关系阶段性缓和，芯片出口限制松动，元首互访提上日程，外部环境趋稳。配置方向上，成长风格占优，信息技术、通信、原材料有望领跑。可关注AI驱动的硬科技龙头，以及具备全球资源布局的铜、铝、锂、黄金等战略品种。保险板块受益于资产荒与市场回暖，高股息资产如中远海控、中国移动等则提供稳健支撑，攻守兼备。