黄金税改重塑行业格局

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1月19日，现货黄金价格冲上4690美元\/盎司，刷新历史高点，国内各大黄金品牌足金饰品价格随之飙升。然而热潮背后，行业正经历剧烈洗牌。黄金交易税改革落地后，上海黄金交易所会员资格成为稀缺资源，市场报价一度飙至3000万元，仍一“牌”难求。新政明确区分投资性与非投资性黄金交易，通过上金所交易的标准黄金在投资环节可享增值税优惠，会员单位因此掌握合规通道，优势凸显。企业若想获得开票、交割资质，往往只能通过并购拥有会员资格的法人主体实现，推动产业链上游加速整合。

水贝市场则迎来明显降温。曾经热闹的交易大厅如今空置增多，“转让”“急出”告示频现。税改后，投资金与首饰金价差消失，统一按含税价结算，过去依赖信息差和税差盈利的小商户生存空间被压缩。不开票的熟人交易虽仍有存在，但规模大幅缩水。租金也出现回落，部分柜台议价空间扩大，租金较峰值下降10%-15%。与此同时，黄金租赁、投资银条等新消费模式兴起，年轻群体更趋理性。政策引导下，资源不断向有牌照、有资金、有规模的大型企业集中，行业集中度提升已成趋势，未来并购整合或将持续上演。