两融保证金比例升至100%

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今日午间，沪深北三大交易所同步宣布，经证监会批准，将融资买入证券的保证金最低比例从80%上调至100%。这一调整恰逢A股两融余额突破2.67万亿元的历史新高，开年仅7个交易日，融资净买入规模逼近1400亿元，市场交投热度连创新高，单日成交多次站上3万亿元关口。监管层此时出手，意在为快速升温的杠杆资金踩下“缓行踏板”。

此次调整并非突发奇想，而是典型的逆周期调控举措。历史数据显示，2015年市场过热时该比例曾提至100%，2023年为稳市又下调至80%，如今再度回归，被业内称为“教科书级”操作。新政实行“新老划断”，仅影响新开仓合约，存量融资不受影响，避免了短期冲击。虽然投资者加杠杆的成本上升，新增融资节奏或将放缓，尤其对题材股、小盘股形成一定压制，但整体影响有限。当前融资余额占流通市值仅2.58%，风险整体可控。

长期来看，此举重在引导市场走向理性。降低过度投机，防范爆仓风险，推动资金向优质资产聚集，有助于构建慢牛格局。监管不是要打压行情，而是为市场装上“稳定器”。杠杆退一分，稳健进一步，资本市场的健康发展，终究离不开这样的精细调控。