A股连涨16阳背后的资金逻辑

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2026年开年，A股气势如虹，连拉16根阳线，指数一路冲高，市场热度爆棚。这波行情背后并非经济基本面强劲反弹，而是流动性充裕推动资金追逐高景气赛道。商业航天、脑机接口、有色金属等主题轮番上涨，小盘科技股成为主角，两融余额和成交额双双创下新高。这种由估值扩张主导的上涨，本质上是“钱多资产少”的体现，也解释了为何港股未能同步走强——热门题材在港股中布局稀少，资金关注度自然偏低。

另一边，港股显得冷清许多，恒生科技指数持续低迷，部分龙头股回吐年初涨幅。原因在于内外夹击：外部美债利率反复震荡，外资流入放缓；内部南向资金转向A股，IPO和解禁压力又不断抽水。加上港股权重集中在金融、地产等顺周期板块，对经济冷暖更敏感，当前环境下难有表现。历史规律也显示，A股每年都有“春季躁动”传统，而港股受海外因素干扰大，季节性效应不明显。眼下两地市场各有优劣，A股占优在产业风口与流动性，港股亮点在高分红和稀缺资产，分化格局短期内还将延续。