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AI投资热潮将触顶？
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亚马逊AWS等超大规模数据中心正砸下重金，数十亿美元涌入人工智能领域，掀起新一轮投资热潮。科技资本开支占美国GDP比重已达7.2%，刷新历史纪录，超越疫情期的居家办公高峰和当年互联网泡沫时期。若2026至2027年万亿美元级AI投入落地，这一比例还可能攀升。但BCA Research首席策略师Dhaval Joshi发出预警：参照过去三次科技浪潮规律，当资本支出增速超过长期趋势1到1.5个百分点后，扩张周期便会终结。目前虽未触及极限，但2026年底或将抵达临界点。
市场不会等到潮水退去才反应。股市提前定价，一旦预期放缓，科技股领涨行情就可能画上句号。不过这次与2000年不同，美联储有望持续降息，实际利率走低为资产价格提供支撑。历史对比显示，当前更像2021年而非2000年。若无重大外部冲击，经济衰退概率较低，牛市虽降温，股票仍优于现金。科技板块或让位，标普500表现将跑赢纳指，市场格局悄然生变。
