贵金属遭指数调仓重击

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彭博大宗商品指数（BCOM）年度大调整正式开启，贵金属市场迎来“黑色星期五”。从1月9日开始，为期一周的权重再平衡将逐步落地，黄金和白银首当其冲。由于过去一年价格飙涨，黄金在指数中的实际权重已升至20.4%，远超15%的上限，此次被迫回调至14.9%；白银更惨，权重从9.6%腰斩至3.94%。这意味着追踪该指数的上百亿美元资金必须集中卖出金银期货，仅白银就可能面临约77亿美元的被动抛压。周四亚洲时段，现货银价已应声下挫逾3%，铂金跌幅更是超过4%。

这次调整不只是数字游戏，而是实实在在的资金洗牌。卖盘主力集中在白银、铝和黄金，买盘则涌向WTI原油、天然气和低硫柴油，能源成为最大受益者。德意志银行分析指出，过去五年中，指数调仓基本与价格走势同频，唯有去年例外——尽管黄金被下调权重，金价仍逆势上涨。今年压力更大，持续数日的抛售或将放大市场波动。短期来看，技术性回调难以避免，但长期走势仍取决于美联储政策与避险需求。