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HBM内存成AI新战场
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AI热潮正从算力芯片转向存储硬件，内存成为新战场。随着人工智能模型不断进化，数据中心对高带宽内存的需求激增，美光、SK海力士和三星等内存巨头站上风口。其中，美光股价一年飙涨逾240%，市盈率却仅9.9倍，远低于英伟达和大盘水平，被视作严重低估。其核心动力来自高带宽内存（HBM）——专为AI训练打造的DRAM升级版。机构预测，到2028年HBM市场规模将达千亿美元，年均增速高达40%。产能向HBM倾斜也让美光掌握更强定价权，利润空间持续扩大。
韩国SK海力士目前占据英伟达HBM供应六成份额，被视为本轮周期最大赢家，更可能在2026年凭借下一代HBM4技术将市占推升至70%。但高度集中的优势也带来风险，一旦无法跟上需求节奏，领先地位或将动摇。另一匹黑马是闪迪，作为NAND闪存龙头，其技术正支撑机器人、自动驾驶等边缘AI设备的本地数据处理。尽管NAND关注度不如DRAM，但应用场景快速拓展。不过业内提醒，内存仍具大宗商品属性，产品可替代性强，当前高价源于供应紧张，长期看仍面临价格波动压力。
