印尼减产引爆镍价暴涨

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1月7日早盘，港股镍业股集体冲高，中伟新材涨超12%，新疆新鑫矿业涨逾7%，力勤资源涨幅一度突破8%。市场狂热背后是镍价的强势飙升：沪镍主力合约盘中暴涨近8%，现价达14.48万元\/吨；伦敦金属交易所三个月期镍单日涨幅超9%，触及18545美元\/吨，创三年来最大日内涨幅。两周内全球镍价累计上涨超20%，资金加速押注供应短缺预期。

本轮行情核心推手来自全球最大镍生产国印尼。该国计划将2026年镍矿产量从3.79亿吨压减至2.5亿吨，降幅高达34%，而冶炼需求预计达3.4亿至3.5亿吨，供需缺口急剧扩大。官方明确通过采矿配额调控产量，转向“精准匹配需求”的新策略。作为占全球供应七成的主导力量，印尼正重塑行业格局。东吴证券指出，2026年镍矿短缺几成定局，产业链估值有望全面修复。在此背景下，力勤资源凭借其在印尼布局的湿法与火法项目，2026年产能弹性预计达126%，成为本轮周期中最受关注的受益者。