A股IPO回暖北交所成主力

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2025年A股IPO迎来明显升温，全年共有300家企业获受理，较2024年的77家增长近三倍。北交所成为主力承接平台，以176家受理量占据近六成份额，科创板、创业板和主板分别有48家、44家和32家。这一格局与监管政策紧密相关，“827”新政后沪深交易所收紧节奏，北交所凭借灵活机制吸引大量中小企业涌入。科创板则持续聚焦“硬科技”，48家受理企业中近四成处于亏损状态，凸显市场对技术突破类企业的包容性。超八成企业选择以盈利为核心的上市标准，反映当前市场仍偏爱稳健模式，各板块利润门槛也呈现“主板＞创业板＞北交所＞科创板”的梯度分布。

地域上，广东、江苏、浙江三省合计贡献52%的受理企业，深圳、苏州、杭州等城市成为创新企业输出重镇。行业方面，汽车零部件、半导体、通用设备三大先进制造领域领跑，合计占总量近三成。其中半导体企业高度集中于科创板，体现其服务国家战略的定位。专家指出，此轮增长更多是政策窗口打开带来的申报集中释放，而非市场全面回暖。北交所成为“避风港”，企业排队意愿强烈，但审核与发行节奏未必同步加快。未来IPO或将维持“前端多受理、后端严筛选”态势，真正能突围的仍是那些定位清晰、符合资本逻辑的优质标的。