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中国燃气首发2026年熊猫债
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中国燃气近日启动两只熊猫债发行，打响2026年市场“第一枪”。这一动作背后，是近年来熊猫债市场的持续扩容。2025年全年发行额达1865.6亿元，尽管同比小幅下滑4.2%，但净融资突破千亿元，推动存量规模跃升至4200亿元以上，增幅达32%。累计发行量已超1.1万亿元。熊猫债作为境外机构在境内发行的人民币债券，发行主体正加速多元化，外资企业占比从过往12%升至20%，香格里拉、拜耳、奔驰、宝马等纷纷入局。
人民币汇率趋稳叠加境内低利率环境，成为吸引外资发债的核心动力。2025年熊猫债平均利率降至2.01%，较上年下降22个基点，融资成本优势明显。九成以上发行主体评级为AAA，期限稳定在三年左右。市场创新也在提速，“绿色熊猫债”引入国际发行模式，科创类品种落地，首条熊猫债指数发布。得益于货币政策独立性强、信用风险可控，熊猫债逐渐被视为境外投资者青睐的“避险资产”。
