委内瑞拉石油复苏冲击北美市场

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委内瑞拉政局突变，再度搅动全球石油市场神经。这个坐拥3030亿桶石油储量的国家，产量却仅占全球1%，长期受困于管理混乱、投资短缺和国际制裁。美国虽继续维持制裁，但已明确表态将深度介入其石油产业，计划投入数十亿美元修复基础设施，推动所谓“资源回收”。按估算，只需150至200亿美元，就能实现日增50万桶产量，成本远低于圭亚那或巴西深水项目。尽管短期内油价仍由欧佩克+、俄罗斯出口和全球需求主导，但委内瑞拉一旦恢复稳定供应，最先受益的将是下游炼油环节。

美国墨西哥湾沿岸炼油厂最被看好。它们专为处理高硫重质原油设计，过去因制裁被迫改用更贵或不匹配的原料，压缩了利润空间。如今若能稳定获取折价的委内瑞拉原油，原料灵活性和经济效益将显著提升。雪佛龙已在当地布局，康菲石油和埃克森美孚也虎视眈眈，尤其是被拖欠超百亿美元的康菲，重返意愿强烈。相比之下，加拿大重质原油生产商则面临长期威胁。目前每日向美出口约330万桶的加国油砂原油，正占据美国炼厂主力供应地位，但委内瑞拉回归将打破这一垄断。即便初期供应有限，也会挤压加国原油的溢价空间，冲击Suncor、Cenovus等企业的长期盈利逻辑。而美国页岩油因油品不同，基本不受影响。