一级市场转向硬科技投资

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一级市场正迎来“十五五”开局的关键转折。政策导向愈发清晰，资金加速向人工智能、半导体、商业航天等战略赛道聚集，估值体系也从讲故事转向看实绩。投资人不再迷信概念扩张，而是紧盯技术落地能力与可推导的现金流路径。国家引导基金与地方产业集群联动，形成“顶层设计+资本加持”的双轮驱动，推动投资边界重塑。AI基础设施上游供应链、具身智能商业化、端侧芯片突破成为重点关注方向，而缺乏实质性进展的项目，融资难度明显上升。

与此同时，商业航天逐步迈入国家系统引导阶段，头部企业与关键环节持续吸金，老股转让活跃，资本布局从下游火箭卫星向核心器件延伸。消费领域也在回归视野，但逻辑已变——不再是追逐GMV增长，而是聚焦情绪价值、品牌溢价与出海能力。AI赋能的大健康、科技化供应链、全球化基础设施成为新增长点。整体来看，一级市场正告别粗放叙事，进入以技术兑现和产业验证为核心的新周期。