港股新消费上市潮涌

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2025年，港股成了新消费品牌的上市热土。18家企业接连敲钟，从蜜雪集团、泡泡玛特到老铺黄金，掀起“三朵金花”热潮。蜜雪集团超购超5000倍，冻资近两万亿港元，刷新纪录；古茗、沪上阿姨等茶饮品牌扎堆登场，12月更出现“六锣齐鸣”的盛况。政策也在加码，证监会五项措施、六部委19条金融支持政策接连落地，中央经济工作会议明确“扩内需”为首要任务，为新消费打通了资本快车道。

但狂欢之后是冷静。年末股价集体回调，“三朵金花”市值大幅缩水，新股频频破发，市场进入价值重审阶段。企业开始转向深挖增长潜力：蜜雪布局幸运咖，泡泡玛特出海中东欧美，老铺黄金靠非遗工艺吸引高端客群，海外首店表现抢眼。并购潮也揭开新一页，博裕资本40亿美元控股星巴克中国，CPE拿下汉堡王中国运营权，安踏、红杉等加速海外落子。资本不再追逐流量，而是紧盯产业链整合与技术升级。展望2026，“控股化、垂直化、技术化”成并购主旋律，健康食品、AI+大健康、情绪消费、绿色可持续等方向正成为下一波机会高地。