公募基金费率改革落地

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公募基金销售费用新规在2025年末正式落地，标志着费率改革阶段性收官。相比此前征求意见稿，最终版本对债券基金和指数基金释放出明显善意。个人投资者持有债基满7天、机构满30天即可免赎回费，较原先拟推行的180天豁免期大幅缩短，业内普遍松了一口气。指数基金同样享受7日免赎回费优惠，与场内ETF形成衔接，进一步鼓励工具型产品发展。这一调整回应了行业强烈反馈，尤其是避免了对LOF套利等交易策略的过度压制，也缓解了债基流动性管理的压力。

新规在降费主线上毫不手软。股票、混合、债券基金的认申购费上限分别定为0.8%、0.5%、0.3%，赎回费全额归入基金资产，持有不足7天收取1.5%惩罚性费用，长期持有导向鲜明。投顾服务禁止双重收费，尾佣比例也明确封顶，第三方代销高佣金模式难以为继。蚂蚁基金、腾安基金等平台表态支持，强调以投资者利益为核心，持续让利。过去十年，仅蚂蚁一家就为用户节省超500亿元手续费。随着销售激励从“拼首发”转向“重持营”，行业正加速告别短期博弈，迈向以长期回报和服务能力为王的新阶段。