港股新消费上市潮爆发

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2025年，港股成了新消费企业的上市热土。全年18家品牌扎堆敲钟，覆盖茶饮、潮玩、黄金、母婴等多个赛道，掀起一场资本狂欢。蜜雪集团超购5258倍，冻资达1.84万亿港元，登顶“冻资王”；泡泡玛特市值一度突破4000亿港元，老铺黄金股价较发行价飙升超2500%，“三朵金花”闪耀市场。年初布鲁可、蜜雪上市拉开序幕，年中古茗、沪上阿姨接连登场，年末林清轩、“遇见小面”等集体亮相，12月30日更出现“六锣齐鸣”的盛况。政策也持续加码，证监会五项措施、六部委19条金融支持、中央经济工作会议力推扩内需，为新消费打通了赴港上市的黄金通道。

但热潮退去后，市场迅速降温。“三朵金花”股价全线回调，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团自高点跌幅均超三成，新股首日破发频现，机构纷纷撤退。喧嚣过后，行业进入价值重塑阶段。蜜雪旗下幸运咖门店破万，拓展平价咖啡版图；泡泡玛特加速出海，布局欧美中东；老铺黄金靠非遗工艺吸引高端客群，海外首店落地新加坡表现亮眼。并购潮也开启新周期，博裕资本40亿美元控股星巴克中国，CPE源峰拿下汉堡王中国运营权，安踏、红杉、京东等加速海外落子。资本不再追逐流量，而是转向控股化、产业链整合与技术驱动。展望2026，“健康化、全球化、情绪价值、AI+大健康、绿色可持续”五大方向成为新增长引擎，新消费正式迈入深耕细作的下半场。