博道基金展望2026经济与市场

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2026年“十五五”开局在即，博道基金董事长莫泰山对经济与市场作出全面展望。宏观层面，“稳中求进、提质增效”成为主基调，扩大内需被置于政策首位，叠加物价合理回升、库存周期重启与产能利用率提升，经济有望实现质与量的双重增长。出口方面，外需总体平稳，主要经济体财政扩张叠加关税不确定性减弱，东盟、非洲等新兴市场互补性强，全年出口预计保持稳健。投资端，基建将发力托底，地产拖累减弱，制造业韧性延续，AI相关资本开支持续升温。更值得关注的是“投资于人”——提振消费正成为关键抓手。随着房地产调整进入磨底阶段，居民消费制约逐步解除，收入提升、社会保障完善与物价温和上涨将共同推动消费回暖。

资本市场迎来多重利好。企业盈利改善、估值合理、流动性宽松构成三大支撑，A股有望延续温和上涨，结构性机会从AI科技主线向周期回升的传统行业扩散。沪深300市盈率约14倍，性价比凸显，分红连续两年超融资规模，市场质量显著提升。新“国九条”推进下，权益资产吸引力增强，长期资金入市基础更加坚实。全球视角下，美元信用弱化、地缘重构推动黄金与大宗商品走强，中国凭借制造优势和科技创新能力，正迎来资产重估的长期窗口。AI虽面临商业落地考验，但技术变革不可逆转。面对复杂多变的世界，摒弃线性思维、重视安全边际，方能在不确定中把握确定性机遇。