生猪产能首次跌破4000万头

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生猪产能过剩问题贯穿全年，行业深陷亏损泥潭。能繁母猪存栏长期高企，叠加养殖效率提升，导致供应持续宽松，即便进入传统消费旺季，猪价也未能回暖，出现“旺季不旺”的反常局面。数据显示，2025年末生猪均价跌至12.13元\/公斤，较去年同期下滑逾两成，单头出栏利润缩水近400元。多家上市猪企三季度陷入亏损，资产负债率攀升，部分企业甚至超过70%，现金流压力凸显。尽管如此，头部企业出栏量仍在增长，前12大猪企前11个月累计出栏超1.5亿头，行业“内卷”加剧。

转机始于政策与市场双轮驱动的产能去化。有关部门明确调减百万头能繁母猪目标，严禁二次育肥、控制出栏体重等举措落地，牧原、温氏等龙头企业主动压减产能。到2025年10月，全国能繁母猪存栏降至3990万头，17个月来首次跌破4000万关口。虽然PSY提升部分抵消去化效果，但供需格局正逐步改善。分析普遍认为，2026年上半年供应仍充裕，猪价或在成本线附近震荡，但二季度末至三季度将迎来拐点。随着前期去产成效显现，叠加消费回暖，下半年有望实现紧平衡，猪价温和回升。企业降本成果显著，牧原成本已破5元\/斤，温氏等一梯队企业也逼近这一水平，为后续盈利修复打下基础。行业步入深度整合期，理性经营取代盲目扩张，新一轮周期正在孕育。