美联储降息背后暗藏重大分歧

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美联储12月议息会议纪要揭开了决策层的深层分歧。尽管降息25个基点如期落地，投票结果为9比3通过，但反对声音远不止三票。部分支持降息的官员坦言，这一决定“十分微妙”，甚至可能倾向维持利率不变。政府停摆导致关键数据缺失，加剧了判断难度。不少人希望等到明年1月，手握更多通胀与就业数据后再做定夺。政策措辞的变化也透露出犹豫——从“是否调整”重回“如何调整”，态度趋于谨慎。

对于未来路径，分歧更加明显。多数人认为若通胀持续回落，继续降息是合理的，但也有官员强调，当前已进入观望期，短期内应暂停行动。2026年预计再降25个基点，2027年进一步下调至接近中性水平，但内部预期差异显著，六名官员明确反对本次降息。新一年票委轮换，哈马克、洛根等立场各异的地区联储主席将加入表决，政策走向更添变数。在通胀与就业的风险权衡上，观点依然割裂。同时，为应对准备金季节性下滑，央行计划提前加快短期国债购买节奏，确保流动性稳定。下一轮议息会议将于1月底举行，届时经济前景与主席人选或将更加明朗。