A股IPO回暖，募资额超去年全年

2025年A股IPO市场迎来明显回暖，上市企业数量和募资总额双双攀升。截至11月底，共有98家企业完成上市，同比增加超12%；募资总额逼近973亿元，涨幅超过七成，已超过去年全年水平。在审企业达269家，预计募资近2961亿元，数量与规模均高于去年同期。更值得注意的是，年内终止审查企业仅102家，较去年骤降七成以上，反映出申报质量显著提升，“闯关”乱象得到有效遏制。

券商投行格局也在加速重构。国泰君安与海通证券合并后，一跃成为IPO保荐承销“双冠王”，在上市家数、费用收入和在审项目上全面领跑，中信证券退居第二。目前国泰海通在审项目36家，远超中信证券的30家，头部断层愈发明显。“中金+东兴+信达”整合预期下，合计排队项目20家，预计募资超1131亿元，高居行业首位。投行业务资源持续向头部集中，马太效应日益凸显，行业新格局正加速成型。