美联储降息预期提振港股

上周全球金融市场普遍下挫，发达市场指数跌2.3%，新兴市场更重挫3.7%。市场波动背后，是美联储政策走向的不确定性叠加多重风险，引发投资者避险情绪升温。不过近期走势已有企稳迹象。东吴证券指出，港股中长期配置价值正逐步浮现，三大因素提供支撑：一是美联储若在12月释放降息信号，将直接利好港股反弹；二是国内中央经济工作会议临近，政策预期升温但尚未完全反映在股价中；三是美股科技泡沫降温，港股科技板块经历深度回调后估值更具吸引力。

美股方面，尽管美联储官员表态谨慎，但副主席威廉姆斯“短期内存在降息空间”的言论带动降息概率从33%跳升至60%，加剧市场波动。标普500上涨个股占比回升至56%，技术面回暖明显。基本面来看，美国经济在降利率、降关税、降企业税及监管放松推动下保持韧性，科技股盈利扎实，头部企业PE中值为27倍，远低于历史高点。资金面上，全球股票ETF单周流入超千亿美元，美国吸金最多，中国以15.9亿美元位居新兴市场首位。科技、医疗、材料成主要流入方向，金融与能源遭抛售。黄金市场出现分化，散户积极买入，机构略显谨慎，中国成为黄金ETF主要流入地，华安与博时旗下产品均获显著资金注入。