英伟达财报亮眼难掩AI泡沫隐忧

英伟达最新财报虽亮眼，却未能提振AI股走势，市场担忧情绪不减反增。投资者原本指望这份“成绩单”能平息对AI泡沫的质疑，结果事与愿违。从宏观经济到行业内部问题，多重压力叠加，正形成一场“完美风暴”。美联储降息预期降温、OpenAI资金链隐忧、行业竞争加剧，种种因素让资本市场愈发谨慎。即便龙头表现强劲，也难挽全局。

财报背后并非无懈可击。芯片巨头不断攀升的库存和提前确认收入的做法引发关注，预付款模式虽合法，但若后续订单放缓，风险可能集中暴露。与此同时，美联储因数据缺失难以决策，12月降息希望渺茫，科技股融资环境承压。更关键的是，OpenAI接连签下巨额基建协议，却缺乏相应收入支撑，被质疑画饼圈钱。谷歌推出更强AI模型Gemini 3，展现自研硬件优势，进一步动摇英伟达生态主导地位。训练投入再高，不如推理变现直接，市场已开始追问：AI的钱到底何时能真正赚出来？