高盛称中国AI股非泡沫有重估空间

高盛首席中国股票策略师刘劲津近日表示，当前中国AI推动的股市上涨并非泡沫。与美国主攻算力不同，中国更聚焦AI应用落地，这使得科技公司具备更强的短期商业化潜力。尽管全球对AI投资过热有所担忧，但中国科技股估值仍处合理区间。目前中国前十大科技公司总市值仅为美国同类企业的十分之一，科技板块在主要指数中占比也远低于美国，上升空间显著。

随着DeepSeek等企业推出高效低价大模型，中国AI发展势头迅猛。刘劲津认为，AI叙事将持续在中国展开，投资周期虽比美国晚一年半，但正逐步转化为盈利增长。高盛预计，中国企业明年盈利增速将跃升至12%至13%，估值重估虽会放缓，到2027年股市仍有三成上涨空间。多重利好包括AI投入、GDP回暖、反内卷政策及企业出海加速。目前海外收入占中国企业总收入约15%，拓展潜力巨大。外资也在持续加码，来自中东、拉美等地的资金积极布局中国科技资产。摩根士丹利、摩根大通和瑞银近期纷纷上调对中国股市的预期，看好科技与港股成为亚洲市场主要驱动力。