港股科技股回调但长期向好

年初至今，港股走出一波亮眼行情，恒生指数和恒生科技指数在10月初分别创下年内新高，最大涨幅达47%和61%。但进入10月中旬后市场转弱，近期调整加剧，两大指数自高点回撤最高达8%和20%，年内涨幅收窄至不足三成。短期下跌受多重因素叠加影响：前期涨幅较大引发获利了结，美元流动性收紧，美联储降息预期降温，美股科技股回调也传导至港股市场。AI板块估值波动与催化减少，进一步加重观望情绪。

尽管短期承压，长期逻辑并未逆转。历史上港股牛市中的调整多为阶段性，小回撤平均跌幅约7%，大回撤则与流动性突变相关。当前扰动更多来自外部环境，而非基本面恶化。美国政府停摆结束，积压流动性有望释放，就业数据放缓仍支持明年降息预期。同时，英伟达、腾讯等科技巨头最新业绩显示AI产业持续向好。港股汇聚大量中国新经济稀缺资产，南向资金年内已流入超1.3万亿元，逆势加仓趋势明显。随着AI红利逐步兑现，科技主线有望重拾升势，叠加红利、新消费、创新药等优质赛道，中期行情依然可期。