AI泡沫来袭，科技股分化显现

美股科技巨头正深陷AI军备竞赛，资本开支狂潮席卷全行业。然而随着市场对AI泡沫的担忧加剧，科技股遭遇猛烈抛售，纳斯达克指数月内下挫超6%。多数“七巨头”股价大幅回调，唯独Alphabet和苹果逆势走强，成为风暴中的例外。过去三周，二者股价分别上涨6.6%和0.4%，展现出罕见韧性，市场开始关注谁能在AI热潮退去后真正胜出。

谷歌借Gemini系列产品的强劲表现扭转局面，从搜索霸主转型为AI竞争主力，投资者对其930亿美元的AI投入信心十足。母公司Alphabet不仅化解了AI冲击搜索业务的质疑，更凭借多元业务加速技术落地。苹果则反向操作，坚持低资本支出策略，避开过度烧钱陷阱。通过整合ChatGPT、布局第三方AI合作与智能家居，走出一条轻资产路径。分析指出，若AI泡沫破裂，谷歌将受益于竞争减弱与成本回落，苹果则可能以低成本接管过剩产能。相比之下，Meta与英伟达等高投入企业或将面临严峻考验。