甲骨文千亿美元债务压顶

甲骨文正成为AI热潮中备受关注的风险风向标。这家传统数据库巨头近年来大举借债，投入人工智能基础设施建设，未偿债务已突破千亿美元，跃居美国负债最高的投资级科技公司之一。其与OpenAI、软银联合推进的“星际之门”计划拟砸下5000亿美元构建AI算力网络，仅新墨西哥州数据中心项目就获得180亿美元融资支持。激进扩张推高融资需求，9月一次发债达180亿美元，创下今年美股科技企业纪录。伴随债务飙升，市场对其信用状况的担忧迅速升温，五年期信用违约互换（CDS）利差三个月内翻了两倍，达到111个基点，交易规模从去年同期2亿猛增至50亿美元。

投资者押注的并非甲骨文即将违约，而是将其CDS视为对冲AI泡沫破裂的“末日保险”。股价走势已显现压力，近期随英伟达财报利好消退，单日暴跌超6.5%，较9月高点累计下挫逾三成，领跌AI概念股。摩根士丹利预测其净债务将在2028财年逼近2900亿美元，多家机构建议买入其CDS以博弈AI资本开支退潮风险。更令人警惕的是，甲骨文深度绑定OpenAI，而后者预计2028年亏损将达740亿美元。评级机构穆迪和标普已逼近下调其债券评级，市场情绪趋于谨慎——当AI故事需要真金白银支撑时，信任的门槛正在抬高。