甲骨文千亿美元债务押注AI

甲骨文正成为AI热潮中一个关键风向标。这家传统数据库巨头如今大举押注人工智能，借贷超千亿美元投入“星际之门”等重大项目，与OpenAI、软银联手布局算力基建。其激进扩张推高债务规模，未偿债务突破1000亿美元，跃居美国负债最高的投资级科技公司之一。随着现金消耗加剧，融资需求持续攀升，市场对其信用风险的担忧迅速升温。交易员纷纷涌入其信用违约互换（CDS）市场，近几个月五年期CDS利差飙涨两倍，达111个基点，相关交易额七周内从2亿猛增至50亿美元。

股价走势也映射出焦虑情绪。甲骨文年内已跌去三分之一，近期更因AI板块回调单日重挫逾6.5%，创半年新低。尽管三大评级机构仍维持其投资级评级，但穆迪和标普已逼近下调警戒线。摩根士丹利预测其净债务将在2028年翻倍至2900亿美元，部分投资者借CDS对冲风险，也有人将其当作押注AI泡沫破裂的工具。当AI狂奔遇上债务滚雪球，甲骨文成了市场观测这场豪赌能否持续的最敏感窗口。