AI投资转向硬核实力赛道

AI投资热潮正迎来转折点。曾经遍地开花的资本涌入，如今逐渐冷却，投资者不再盲目跟风，而是紧盯谁能真正笑到最后。一边是CoreWeave这类亏损扩张的AI云服务商，股价接连重挫，上市以来虽累计上涨近九成，但债务高企、现金流告急的问题暴露无遗；另一边则是美光科技这样靠AI内存芯片需求爆发实现盈利翻倍的企业，股价年内飙升180%，屡创历史新高，成为资金追逐的焦点。

市场风向已然转变。过去追逐概念的投机逻辑正在退潮，取而代之的是对财务健康和实际回报的严格审视。甲骨文曾因云计算豪言股价暴涨，但随后因巨额负现金流和债务融资担忧回落33%；Meta也因AI投入过猛、前景不明遭抛售。相比之下，Alphabet凭借谷歌云强劲增长，即便加大支出仍获市场青睐。分析指出，当前抛售集中于弱资质企业，类似互联网泡沫时期的洗牌迹象浮现。尽管短期波动加剧，AI底层需求依旧旺盛，行业前景未改，市场正经历一场必要的价值重估。