港股资金轮动红利板块受捧

港股市场近期震荡加剧，华泰证券指出，当前盈利数据尚未明显回暖，资金却已提前“高低切换”，受流动性压力和主线不明等因素影响。短期内可关注表现落后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电等板块，以及具备防御属性的红利资产。12月起，随着美联储停止缩表并调整国债投资，美元流动性压力有望缓解，TGA账户释放的资金也将带来约千亿流动性支持，银行间准备金压力或将减轻，美元流动性环境有望回归10月中旬水平。

南向资金方面，因年内涨幅较大、浮盈丰厚，9月以来流入速度持续放缓。目前持仓周期约90个交易日，结合历史规律，12月净流入通常较9月缩减约四分之一，年底动能趋弱。预计明年初将迎来重新配置，春季行情值得期待。从三季报来看，港股整体盈利偏弱，但预期已基本消化。金融、医药、新消费等板块盈利预期上修，房地产、汽车、科技硬件则遭下调。市场近期轮动更多由资金驱动而非基本面主导，金融红利等兼具景气与资金流向优势的板块因此表现突出。