美债收益率攀升至4.15%

美国政府结束长达43天的停摆后，美债收益率持续攀升。10年期美债收益率已从4.06%升至4.15%，远离4.0%关口。此前因停摆延迟发布的经济数据即将陆续出炉，其中9月非农就业数据将于11月20日公布，成为市场研判美联储政策走向的关键参考。10月以来，美债收益率先降后升，曾在10月20日触及3.95%的年内低点，随后受政策预期变化影响逐步反弹。

美联储内部鹰派声音增强，多位官员表态趋于谨慎。克利夫兰联储主席哈马克主张维持利率稳定，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也转为观望态度，不支持此前降息决定。市场对12月降息预期明显降温，CME数据显示降息25个基点的概率降至44.4%，维持不变概率则升至55.6%。浙商银行FICC团队指出，近期大额抛盘出现在SOFR和联邦基金期货市场，反映降息预期回调。ADP数据显示10月就业回暖，新增4.2万人，远超预期。兴证固收认为，美国经济韧性较强，通胀压力仍在，加上财政与贸易环境改善，未来降息空间可能受限，美债或将持续承压。