美联储或重启购债稳流动性

近期，美国货币市场流动性紧张态势再度升温。尽管政府停摆风波告一段落，但规模达12万亿美元的华尔街融资核心——货币市场，正面临资金外流压力。短期利率持续走高，隔夜有担保融资利率（SOFR）一度出现疫情以来最大非加息波动，与美联储准备金利率的利差重新扩大至8个基点。三方回购利率也反弹至准备金利率上方，显示银行体系资金趋紧。主因是财政部大量发行国库券，抽离了短期市场流动性。即便美联储宣布将停止缩表，市场仍难松一口气。

多家机构发出预警，认为美联储需尽快出手稳定局面。美银、巴克莱等建议通过短期贷款或购债向金融系统注资。道明证券指出，部分投资者已担忧央行行动滞后，恐引发准备金短缺。高盛分析称，当前融资成本上升信号明确，若不干预，可能冲击国债市场，影响全球借贷基准。纽约联储官员威廉姆斯和Perli均暗示，重启资产购买已提上日程，此举虽属技术性操作，但旨在维持利率调控有效性。达拉斯联储主席洛根也表示，若利率持续高企，购债势在必行。不过克利夫兰联储主席哈马克认为小幅波动属正常范畴。随着年末监管考核临近，银行或将缩减回购操作，加剧资金波动。市场普遍期待美联储主动作为，而非依赖自我修复。