港股调整后迎布局良机

港股近期震荡调整，部分投资者选择落袋为安。招商证券认为，当前市场情绪偏谨慎，但基本面与预期之间存在落差，反而孕育布局良机。随着美联储降息临近、中美关系趋稳以及国内“十五五”政策逐步落地，港股有望结束盘整，迎来上行窗口。科技突破、AI产业链爆发、流动性改善等积极因素尚未完全反映在股价中，后续修复空间可观。

配置方面建议回归“哑铃策略”。一端瞄准高弹性成长赛道：AI相关科技板块受益于产业变革与政策支持，估值仍具吸引力；有色金属则受惠于美元走弱和全球补库周期，黄金与铜铝等基本金属均有支撑。另一端侧重防御：高股息资产分红稳定，吸引险资持续加仓；消费等困境反转板块出现业绩拐点迹象，估值处于低位，适合提前布局。恒指当前市盈率仅12倍，显著低于全球主要市场，叠加南向资金年内净流入超1.26万亿港元，内外资金共振下，港股估值修复行情值得期待。