苹果靠“不追风”赢了AI热潮

苹果在人工智能热潮中另辟蹊径，反而赢得投资者青睐。当Meta、微软、英伟达等科技巨头砸下千亿美元押注AI时，苹果保持克制，未大规模投入自研模型，而是选择整合现有技术为亿级用户服务。这种轻资产策略让它避开沉重的资本开支压力，手握超2000亿美元现金，成为科技股中的“避风港”。2025年AI概念狂飙时，苹果股价仅涨7.6%，远逊于同行；但进入下半年，市场情绪降温，科技股集体回调，苹果却逆势上涨31%，跑赢大盘与多数巨头。

股价韧性背后是市场认知的转变。投资者不再盲目追捧AI叙事，转而追问投入能否带来回报。苹果无需回答这类难题，凭借强大的现金流和生态护城河，稳坐防御位置。分析师指出，它虽是“七巨头”中AI敞口最小的公司，却最有可能低成本享受行业红利。即便近期因iPhone新品延期消息表现平淡，也未动摇其独特定位。面对AI泡沫隐忧，苹果既非冲锋者，也非对冲工具，更像是那个冷静观望、伺机而动的局内人。