美元波动率回落至一年新低

全球外汇市场正逐渐走出年初“特朗普冲击”的阴影，波动率显著回落。芝商所数据显示，美元兑欧元、日元等主要货币的预期波动率已降至一年多来最低，接近去年美国大选前水平。ICE美元指数也自年内低点反弹，一度重返100上方。分析指出，贸易紧张局势缓和、美国经济韧性超预期以及主要央行降息周期临近尾声，共同推动市场趋于稳定。荷兰国际集团研究主管Chris Turner表示，投资者已学会淡化政治头条的影响，世界正在适应当前的政策环境。

随着市场情绪回归理性，美元走势正重新由传统因素主导，尤其是利率差异。德意志银行分析师George Saravelos认为，“特朗普冲击”基本结束，财政与贸易政策进入“自动驾驶”状态，进一步大幅扰动市场的空间有限。美联储虽已降息，但主席鲍威尔暗示12月行动并非必然，放缓节奏为美元提供支撑。与此同时，美债市场波动指标跌至四年低位，美元看涨期权需求升至十个月高点。业内人士普遍认为，美元作为全球资产“稳定器”的角色正在恢复，其避险属性再度获得认可。