全球降息潮接近尾声

全球宽松周期正悄然转向。过去两年，各国央行降息次数已超过2007年金融危机时期，堪称史诗级宽松。然而最新数据显示，以12个月为周期的全球降息频率可能已触顶回落。尽管美联储等机构仍可能继续降息，但整体宽松步伐正在放缓。这一转变并不意味着政策急转弯，却为金融市场敲响了警钟——廉价资金时代或许正接近尾声。

历史经验显示，宽松见顶后企业盈利往往还能延续增长，股市也常保持上行趋势。法兴银行甚至认为，这反而是盈利加速的信号，尤其利好小盘股和低杠杆资产。但今时不同往日，当前美股估值高企，市场泡沫隐现，防御姿态更显必要。渣打银行指出，今年以来各类资产普涨的背后，核心推手正是充沛流动性。从股票到债券，从大宗商品到加密货币，几乎全靠“放水”托举。一旦流动性边际收紧，风险偏好或将承压。高估值市场的下一步，是稳住高空平衡，还是迎来调整落地，答案或许很快揭晓。