全球降息潮见顶 市场转向盈利驱动

全球宽松潮退，市场迎来关键转折。过去两年，各国央行降息频次创下2007-09年金融危机以来新高，流动性泛滥推动股市、债市、大宗商品齐涨。然而最新数据显示，以12个月为周期的全球降息次数已现见顶迹象。尽管美联储等机构仍可能继续降息，但整体宽松节奏正在放缓。这一转变不意味着政策急转弯，却预示着金融市场将逐步告别“水涨船高”的时代。

历史经验显示，宽松周期见顶后企业盈利往往还能延续增长，股市也未必立刻回调。法兴银行指出，此时反而是布局小盘股和低杠杆品种的良机。但今时不同往日，当前美股估值处于历史高位，AI热潮集中推升部分科技股，整体市场脆弱性上升。渣打银行强调，本轮普涨背后的核心推手是充沛流动性，堪称一场“金融环境交易”。一旦流动性边际收紧，风险偏好或将承压。市场能否在缺水环境下维持高估值，答案正逐渐浮出水面。