中国S市场交易破千亿

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2025年,中国私募股权二级市场(S市场)迎来爆发式增长。2024年全年交易规模突破1078亿元,同比增长46%,创下历史新高;2025年上半年交易额已达784亿元,笔数达542笔,远超去年全年。硬科技成为绝对主线,半导体、人工智能、智能制造等领域交易活跃。在“募投管退”体系逐步完善和大量基金进入退出期的双重推动下,S市场从边缘走向主流。国资、险资、AMC等资金加速涌入,其中国资已成为买方核心力量,多地政府通过设立S基金、优化份额转让平台等方式推动资产流转,上海、北京股交中心累计交易额分别突破249亿元和200亿元,成为国资流转主阵地。

市场格局正经历深刻重构。交易模式不再局限于传统份额转让,GP主导的接续基金在2025年实现破冰,成为新趋势。买方结构日益多元,险资连续两年交易规模超百亿,银行理财子、券商资管纷纷入场。与此同时,专业机构与国资协同效应凸显,孚腾资本等市场化平台通过“资金+专业”模式打通资本循环堵点。尽管仍面临审批复杂、估值难等瓶颈,但政策持续松绑,容错机制与公允定价探索已提上日程。随着更多存量资产释放,S市场正迈向规模与质量双升的新阶段,成为中国股权投资生态的关键枢纽。

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