美股AI股估值高企引担忧

美股近期持续走强，标普500指数今年以来已创下19次历史收盘新高。然而，AI热潮推动市场上涨的可持续性正引发质疑。GMO资产配置团队成员John Pease指出，AI相关股票的大幅上涨已将整体估值推至高位，使得未来回报前景不再吸引人。GMO管理资产规模约640亿美元，其团队在最新季度信中强调，美股当前估值处于历史第90个百分位，远高于无风险国债水平，这将对长期回报形成压力。

Pease与同事Ben Inker特别提到“瑰丽六股”，这些公司平均市盈率达30倍，反映出市场对其未来表现有极高期待。然而，随着企业加快向AI基础设施转型，盈利不及预期的风险也在上升。Pease指出，这类大规模实物投资虽能推动技术进步，但历史上往往难以给股东带来可观回报。面对美股高估值，他建议投资者关注国际股票与深度价值股。国际股市估值偏低，且增长前景改善，尤其是日本市场。同时，深度价值股目前处于低估状态，具备较强吸引力，有望在市场波动中跑赢大盘。