港股七个月涨势领跑全球

今年前七个月，中国股市表现亮眼，尤其是港股，上证指数、恒生指数和恒生科技指数在全球范围内涨幅靠前。兴业证券分析指出，港股走强与南向资金持续流入、国际机构持股回升以及卖空比例下降密切相关。7月南向资金净流入超过1300亿港元，创下互联互通机制启动以来的新高，港股通成交占比也达到历史峰值。国际机构持股比例进一步上升，卖空成交占比则有所回落。

从估值水平来看，恒生指数滚动市盈率已接近近十年均值+1倍标准差，恒生科技指数市盈率修复至2020年以来的中位数附近。兴业证券认为，港股市场生态已发生根本性变化，优质企业持续回归，增量资金不断涌入，港股有望走出“长牛”行情。中短期来看，港股仍处于震荡向上趋势，美联储降息预期升温将进一步改善港股流动性。

8月港股走势或呈现震荡分化，中报业绩和性价比成为关注重点。目前来看，金融、原材料、科技等行业盈喜比例较高，而恒生科技指数估值仍具性价比。细分行业中，生物科技、软件、娱乐等领域估值仍处低位。

科技板块方面，互联网行情有望在中报利空出尽后重新走强，反内卷政策或将缓解外卖市场过度竞争压力。随着英伟达H20芯片恢复供应，AI投资有望提速，AI应用下半年将迎来突破。AI产业链、半导体、智能驾驶等方向仍有掘金机会。

新消费板块持续看好，但需注重业绩支撑。潮玩、黄金、新式餐饮、游戏等领域表现突出，泡泡玛特、老铺黄金等中报盈喜。创新药板块景气度不减，但短期面临获利回吐压力，中报落地和下半年国际大会数据读出将是重要催化剂。

价值股方面，红利资产对配置型资金仍有吸引力，高股息率板块如金融、能源、公用事业值得关注。券商、黄金等传统行业龙头也有望在中报季迎来超预期表现。