券商热议A股牛市主线与配置方向

7月27日讯（编辑 宣林）多家券商发布最新策略观点，研判当前市场走势与行业配置方向。

信达证券认为，牛市主升浪已经来临。政策与资金推动下，市场宽幅震荡接近尾声，盈利偏弱、主题活跃的特征与2013年-2014年及2019年相似，最终大概率走向全面牛市。随着下半年政策预期增强，股市对短期盈利脱敏，居民资金有望持续流入。尽管8月存在中美关税谈判与中报密集披露的扰动因素，但整体趋势难以逆转。配置上建议关注非银金融、有色金属、传媒、军工与周期板块。

兴业证券提出，把握“科技成长＋周期”主线轮动。市场对水电工程、反内卷政策积极回应，上证指数再创新高。共识仍集中在“低估值周期修复”与“科技成长趋势”两条主线，周期行情正向煤炭、建筑等低位行业扩散，AI则由北美算力转向国产算力与软件应用。市场风险偏好提升下，资金正在主线内部挖掘尚未充分定价的细分领域。

广发证券强调科创板的轮动价值。周期与金融往往是行情启动引擎，低位策略与催化因素是关键。7月以来，周期风格率先启动，钢铁、建材、建筑等板块表现亮眼。当前最值得关注的是科创板，国产算力与AI应用等前期滞涨方向有望获得资金回补，叠加H20芯片恢复供货、人工智能大会等催化剂，国产算力需求仍强。

中信证券指出，市场已呈现典型“水牛”特征，机构资金广泛流入，散户资金加速入场。若以今年6月为增量起点，水牛行情才持续不到两个月，后续仍有政策推动基本面改善的可能。建议增配恒生科技，关注科创50、科创芯片、科创100补涨机会，并围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动布局。

中泰证券认为，科技股或迎结构性利好。中美元首会晤预期升温，科技领域出口松绑与政策语境改善将带来提振。三季度基本面特征显示楼市与转口贸易承压，政策总量边际收紧，但风险偏好维持高位。建议采用“哑铃型策略”，布局科技+军工及非银红利类资产。

国金证券表示，仍有低位资产值得挖掘。A股逼近前高，但估值扩张与基本面修复未明显超跑，行业间仍存分化。建议关注上游资源品、非银金融与红利型消费。海外政策围绕AI产业竞争，算力与基础设施仍是重点。

财信证券判断，本轮行情仍有延续性。情绪、技术、资金三面支撑下，市场容错率提升，踏空资金入场带来做多动力。短期虽面临反内卷交易兑现与关税谈判扰动，但中期仍可乐观。建议关注AI产业链、中报超预期标的、军工与反内卷方向。

中国银河指出，流动性与预期双重驱动市场向上。大基建与反内卷概念走强，芯片与AI应用反弹，融资余额回升至1.9万亿元上方。月底政治局会议与中报季是关键节点，建议关注银行高股息、科技成长、大消费与反内卷主线。

华金证券认为，8月A股或延续慢牛趋势。政策积极、外部风险有限、盈利修复与流动性宽松共同支撑市场情绪。建议逢低配置周期与科技成长，关注电新、有色金属、计算机、电子、传媒、通信、军工、机器人与创新药。

华西证券预计，下半年A股有望冲击2024年高点。反内卷政策加速落地，修正低通胀预期，提振企业盈利。资金层面正反馈效应持续，科技叙事仍是主线。建议关注“十五五”规划相关新技术、新成长方向与资源品涨价受益板块。