欧洲央行暂停加息观察贸易影响

欧洲央行7月24日宣布维持利率不变，三大关键利率分别稳定在2.00%、2.15%和2.40%。此举并不意外，因自去年6月以来，该行已连续降息8次，将存款利率从4%降至2%。暂停操作的背后，是通胀已回落至2%的中期目标，同时全球经济环境复杂，贸易争端仍是重大不确定因素。

市场当前更关注的是降息周期是否结束。尽管央行保持观望，交易员仍预期年底前可能再降息一次至1.75%。部分投资者认为利率或进一步降至1.5%，以防通胀过缓。与此同时，欧元年内对美元升值超13%，可能压制通胀，也让部分官员担忧未来价格水平会长期低于目标。

央行行长拉加德在会后强调，当前通胀符合预期，工资增长放缓，但全球贸易紧张局势仍是主要下行风险。若局势恶化，可能打击出口和投资；若缓解，则有望提振经济。副行长德金多斯也指出，企业为规避关税提前完成业务，可能导致今明两年中经济几无增长。

面对复杂形势，欧央行强调将逐次会议依据数据调整政策。德意志银行经济学家指出，未来不排除重新加息的可能。若贸易环境改善、经济保持韧性，叠加财政刺激，通胀或再度抬头，市场也可能很快从讨论最后一次降息转向首次加息的预期。