美元走弱对A股提振有限

今年以来，美元指数累计下跌超过9%，持续走弱的美元是否能带动中国A股上涨，成为投资者关注的焦点。瑞银分析指出，虽然美元疲软对全球股市，尤其是新兴市场有一定提振作用，但对A股的推动相对有限。过去十年数据显示，美元指数每下跌10%，新兴市场表现平均提升9%，但目前外资在A股占比仅为3.4%，整体影响力较弱。A股在MSCI中国指数中的权重也仅为17%，在全球投资组合中仍属边缘角色。

尽管整体提振有限，部分行业仍有望受益明显。瑞银指出，家电、交通、有色金属和电子等行业因持有较多美元债务，融资成本将随美元走弱而下降，从而获得更明显利好。与此同时，港股可能表现更佳。瑞银强调，A\/H溢价与美元指数高度相关，系数达0.83。美元走弱时，H股往往比A股更具吸引力，主要因其在新兴市场指数中的权重更大，更易获得国际资金青睐。相比之下，A股流动性受限，资金流入空间有限，美元走软带来的提振效应因此受到压制。