美股财报季遇冷，达标也难撑股价

美股财报季正在火热进行，但华尔街的风向变了。仅仅“达标”的业绩已无法打动投资者。上周，摩登大通和美国银行虽交出稳健成绩单，股价却未能持续上扬。奈飞更是在利润超预期、全年展望上调的情况下，业绩公布后股价大跌5%。市场态度明确：好，还不够。

背后原因直指美股估值高企。即便企业表现强劲，也难以支撑当前股价水平。分析师指出，市场对盈利预期已压得很低，一旦结果稍逊，投资者将迅速翻脸。FactSet数据显示，第二季度盈利增长预期虽升至5.6%，但仍将是2023年四季度以来最慢。尽管超八成公司盈利超预期，但低预期下的好成绩，难言真正乐观。

与此同时，特朗普关税威胁反复，也让市场蒙上一层阴影。所谓“TACO交易”——即押注特朗普最终会退缩的策略——曾推动股市反弹。但不确定性仍在，尤其是对关税敏感行业的压力尚未完全显现。有分析师指出，企业要么牺牲利润，要么把成本转嫁消费者，市场虽暂时消化良好，但真正的考验还在后头。