并购市场升温，支付方式创新成亮点

自“并购六条”政策出台以来，并购重组市场明显升温。截至7月15日，全市场新增重大资产重组项目突破200单，创下历史新高。与此同时，并购支付方式日趋多元，成为本轮并购热潮的一大亮点。政策层面接连出台“新国九条”“科创板八条”等举措，鼓励上市公司灵活使用股份、可转债、现金等多种工具推进并购重组。以科创板为例，今年以来已有54单并购交易披露，其中近四成采用了发股、可转债或现金等组合方式，有效激发了市场活力，进一步凸显了资本市场的并购主渠道作用。

在支付工具创新方面，可转债、定增募资、并购贷款及并购基金等手段被广泛运用。例如，华海诚科收购衡所华威电子采用了股份、可转债和现金组合支付，阳光诺和通过发行股份和可转债完成对朗研生命科技的收购。定增募资则帮助凌云光顺利完成对JAI公司的跨境收购。金融政策也在持续发力，今年3月起，并购贷款比例上限提高、期限延长，福昕软件、中润光学等公司迅速响应，引入银行贷款缓解资金压力。此外，并购基金也成为推动产业整合的重要工具，富创精密、仕佳光子等公司借助基金完成关键收购。与此同时，分期支付机制也逐步普及，既控制风险，又绑定双方利益，圣湘生物就采用了业绩对赌方式调整最终交易对价。随着重组管理办法修订，股份支付分期落地，上市公司在并购节奏安排上拥有了更大灵活性。