百亿私募上半年业绩亮眼

2025年上半年，全球地缘局势与宏观扰动叠加，A股开局两度下挫后逐步回暖，上证指数微涨2.76%，沪深300基本持平。港股则强势反弹，恒生指数上涨近20%。市场整体波动频繁，但结构性机会仍在，百亿私募交出了亮眼成绩单。据私募排排网数据，上半年51家百亿私募平均收益率达10.87%，94.12%实现正收益，其中量化私募占据24席，优势明显。

股票策略仍是主流配置方向，上半年6495只相关产品平均收益达10%，而量化多头表现尤为突出，1243只产品中九成以上盈利，平均收益高达15.42%。百亿量化私募整体平均收益为13.54%，稳博投资、进化论资产、阿巴马投资等机构领跑榜单。稳博投资不仅上半年拔得头筹，在近三年、五年周期中也稳居前列，展现出持续稳定的盈利能力。天演资本和龙旗科技同样在多个周期排名靠前，成为量化领域的常胜选手。

相比之下，主观策略表现逊色。14家披露业绩的主观百亿私募中仅两家收益超10%，平均收益5.51%，低于量化产品。日斗投资、和谐汇一资产、东方港湾等少数机构凭借精准选股或海外布局取得较好成绩。东方港湾因重仓英伟达并在回调期逆势加仓获得显著回报，显示出主观策略在特定环境下的爆发力。

债券、组合基金等稳健型策略也在震荡市中受到青睐。债券策略产品正收益占比高达94.37%，组合基金平均收益6.05%，在防御性配置中发挥重要作用。期货及衍生品策略表现分化，主观CTA略优于量化CTA，期权策略在对冲和增益方面显现长期价值。部分“其他衍生品策略”产品甚至录得超过29%的高收益，展现出在特殊行情中的弹性空间。

总体来看，量化策略凭借技术优势和模型迭代能力，在高频交易和因子挖掘中占据主导地位。而主观策略虽面临挑战，但在风格化选股和深度研究基础上仍有突围可能。随着市场结构持续演变，私募行业正迎来新一轮策略竞争与格局重塑。