二季度二永债供给或达8000亿至1万亿元

4月银行二永债发行量显著回升，达到1898亿元，环比增长108%。尽管如此，与去年同期相比仍下降29%。年初以来，二永债供给一度萎缩，一季度发行规模同比下降34%。随着大行资本补充压力缓解，二永债整体需求有所收敛。不过，中长期限和中低评级的二永债利差在4月明显走阔，为投资者提供了参与机会。

专家分析指出，二季度二永债供给节奏取决于特别国债注资进展。若注资较快落地，供给可能维持低位；反之，到期压力增加将推动供给加快。预计二三季度发行量或达8000亿至1万亿元。低利率环境下，机构逐渐下沉挖掘低等级品种，但小行二永债需谨慎对待，短久期信用下沉策略并不适用。大行新发二永债则具备一定配置价值，可关注发行节奏错配带来的机会。