英伟达全栈AI战略加速落地

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英伟达高管集体路演，直面市场四大质疑，用数据和产品节奏强势回击。Rubin Ultra架构确认明年如期出货，配套机架升级仅为适配超算规模扩大，800V供电与光互连研发进度未受影响。自研ASIC风潮并未侵蚀其份额——某头部AI公司原以自研芯片为主，如今英伟达算力占比已近五成。云厂商自研与英伟达增长并非零和博弈，单Token成本优势让其在训练推理全链路持续领跑。

三大增长曲线同步发力：AI实验室贡献两成需求，传统云厂商仍是基本盘但正转向采购CPU与网络设备，主权AI、新兴AI云及工业企业成为增速最快的第三极。Vera CPU本财年目标200亿美元，半数来自独立机架，正式杀入通用服务器市场。英伟达已从GPU供应商蜕变为覆盖芯片、网络、整机的全栈AI基建服务商。摩根士丹利维持“超配”，目标价288美元，较现价高出四成。