30年期美债收益率再度破5%

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5月5日，30年期美债收益率再度突破5%，创去年7月以来新高。市场紧张情绪迅速升温，交易员紧盯后续走势——过去三年四次逼近或突破5%，每次股市都先跌后涨，典型路径是：利率冲高→资金撤离风险资产→通胀降温或政策转向→收益率回落→股市反弹。去年10月那次就曾飙至5.15%，标普500应声下挫6%。

这次导火索更复杂：美伊停火岌岌可危，油价冲击预期提前发酵；叠加通胀顽固、国债供给过剩、美联储高层换血，共同推高期限溢价。若收益率站稳5%上方，压力将从债市外溢至房贷、小盘股和高估值成长股。贝莱德已减仓美债多头，Allspring警告中东能源设施若遭破坏，收益率可能直接捅破区间上限。财政部再融资措辞也成焦点，“至少几个季度”若缩水为“几个季度”，意味着当前发债规模只剩约三季余量。